CDX Tranche (Correlation) Trading- A Dying Field?


And, as with many derivatives, you don't have to tie up your cash when entering the trade. Prior to the most common form of trading was through voice phone or a chat such as on a Bloomberg terminal.

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For example, the CDX. The CDX index rolls over every six months, and its names enter and leave the index as appropriate. For example, if one of the names is upgraded from below investment grade to IG, it will move from the HY index to the IG index when the rebalance occurs.

So, the ticker ABX. For related insight, see " Behind the Scenes of Your Mortgage. The loans referred to are leveraged loans. The basket is made up of names. Although a bank loan is considered secured debt , the names that usually trade in the leveraged loan market are lower-quality credits. If they could issue in the normal IG markets, they would.

Therefore, the LCDX index is used mostly by those looking for exposure to high-yield debt. For these indexes to work, they must have sufficient liquidity. Therefore, the issuer has commitments from the largest dealers large investment banks to provide liquidity in the market.

Different fixed-income participants use the various indexes for different reasons. For portfolio managers, single-name CDSs are great if you have specific exposure that you would like to hedge. For example, let's say that you own a bond which you believe will suffer a price decline due to the issuer's credit deterioration.

You could buy protection on that name with a single-name CDS, which will increase in value if the price of the bond declines. What is more common, however, is for a portfolio manager to use a credit-derivative index.

Let's say you want to gain exposure to the high-yield sector. You could enter a sell protection trade on the CDX.

HY which, if you remember from earlier, would effectively function as a long in high yield. This highlights the main advantages of indexes and derivatives in general: The liquidity feature of indexes is an advantage in times of market stress.

With the CDS indexes you can increase or decrease exposure to a broad category quickly. And, as with many derivatives, you don't have to tie up your cash when entering the trade. La prochaine étape dans la construction d'une stratégie de trading consiste à réfléchir à la façon dont le trader va prendre ses positions. Comme nous l'avons vu dans l'article éducatif Evaluer les conditions de marché , le support et la résistance peuvent caractériser les ranges, définissant ainsi les cassures tout en offrant également de l'aide vis-à-vis de la gestion du risque pour les stratégies basées sur les tendances.

Ainsi, il peut souvent être bénéfique pour le trader d'avoir des mécanismes multiples pour voir quels niveaux pourraient être pertinents ou non. Dans l'article Comment élaborer une stratégie, 3e partie - Support et Résistance , nous avons étudié les cours , les nombres entiers et seuils psychologiques , Fibonacci , et les points pivot.

Une fois que le trader a décidé la manière selon laquelle le support et la résistance seront utilisés dans sa stratégie, il doit ensuite trouver une manière d'évaluer la force des mouvements des cours.

Dans Comment construire une stratégie, 4e partie: Dans Comment construire une stratégie, 5e partie: C'est à ce moment que la gestion du risque devient particulièrement nécessaire.

Une grande partie de cette série était basée sur les recherches réalisées par DailyFX dans le cadre de l'étude sur les caractéristiques types d'un trader gagnant. Dans une précédente étude de ce guide DailyFX Caractéristiques types d'un trader gagnant , les résultats réels de traders tout aussi réels sur plus de 12 millions de trades ont été analysés, afin de déterminer ce qui fonctionnait le mieux, et sur quels éléments les traders pouvaient travailler pour obtenir ces résultats.

Nous avons examiné le fait suivant: Nous avons ensuite analysé le concept d'engagement, que l'on peut retrouver dans l'article Avec quel capital dois-je trader le Forex , de Jeremy Wagner. C'était le 4e et dernier article de la série sur les Caractéristiques des traders qui réussissent , et il fournit des informations particulièrement intéressantes. La thèse de la 4e partie de la série Caractéristiques des traders qui réussissent suggère que " les traders devraient essayer d'utiliser un niveau d'engagement réel de 10 pour 1 ou moins.

Jusqu'ici, nous avons parlé de nombreux éléments que les traders doivent considérer quand ils construisent leur stratégie. Peut-être tout aussi important, si ce n'est plus: L'un des éléments clés du marché du Forex, qui le différencient de ses homologues, c'est le fait qu'il ne clôture jamais. Même si le marché est ouvert 24 heures sur 24, les évolutions des cours peuvent avoir des aspects très différents selon la période de la journée, et l'e lieu où la liquidité est offerte. Par exemple, la séance asiatique est généralement considérée comme celle qui offre les évolutions de cours les plus lentes, avec un fort respect du support et de la résistance et un potentiel de "gros mouvements" moins élevé.

À cause de cela, il peut être judicieux pour les traders qui souhaitent exécuter des stratégies basées sur les ranges de concentrer leurs entrées sur la séance asiatique. Londres est le plus grand centre de marché qui génère le plus de liquidités, et peu après son ouverture on peut souvent observer des mouvements importants sur les paires de devises majeures.

Les traders qui exécutaient jusque là des stratégies de range pendant la séance asiatique doivent être prudents, car les niveaux de supports et résistances pourraient être cassés beaucoup plus facilement en raison de la hausse de la liquidité de Londres. Les traders qui exécutent des stratégies de cassure peuvent souvent trouver les marchés rapides et volatiles qu'ils recherchent après l'ouverture de Londres. A 8h du matin heure de New-York , lorsque les marchés américains ouvrent leurs portes , un nouvel afflux de liquidité arrive sur le marché du Forex.

Cette période est celle du "chevauchement", quand les centres de marché de Londres et de New York côtent en même temps ; et c'est souvent la période la plus volumineuse de la journée sur le marché du Forex. Les mouvements rapides peuvent être nombreux, la volatilité extrêmement forte, de même que la possibilité de retournement peut détruire même les meilleures stratégies de range. Apres la clôture de Londres, la nature de la séance américaine peut changer de manière importante.

Les mouvements horaires moyens peuvent diminuer, et les évolutions des cours peuvent commencer à faiblir. La séance américaine peut commencer à ressembler à ce que l'on observe généralement pendant la séance asiatique: DailyFX fournit des informations sur le Forex et des analyses techniques sur les tendances qui influencent les marchés de devises internationaux.

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Results achieved on the demo account are hypothetical and no representation is made that any account will or is likely to achieve actual profits or losses similar to those achieved in the demo account. Conditions in the demo account cannot always reasonably reflect all of the market conditions that may affect pricing and execution in a live trading environment.

Les performances passées ne garantissent en rien les résultats futurs. Notre entreprise Nos analystes Nous contacter. Plus d'informations en temps réel. Comment construire une stratégie de trading.