Option Volatility: Historical Volatility


Une autre explication a trait à la corrélation négative avec les changements d'attitude face au risque:

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Volatilité historique et volatilité implicite. Comments 0 Related Posts No comments yet. You must be logged in to post a comment. Recent Posts FX Options: Under the hood Supporting About. Quote of the Day more Quotes. Une phase prolongée de faible volatilité pourrait paradoxalement entraîner une accumulation des risques 9. L'un des mécanismes essentiels ici à l'oeuvre concerne l'effet des variations de la volatilité sur des paramètres tels que la valeur en risque VeR ou les ratios de Sharpe, que les intermédiaires financiers emploient couramment pour éclairer la prise de risque et la gestion des risques.

Pour un seuil de VeR donné, une moindre volatilité accroît la part d'actifs risqués qu'un établissement financier peut détenir dans son portefeuille. De même, pour une composition de portefeuille et un montant de capital donnés, une moindre volatilité peut inciter à accroître le levier afin de financer un portefeuille d'actifs plus conséquent.

Une deuxième source d'accumulation des risques dans un environnement de faible volatilité est le comportement grégaire des gestionnaires d'actifs et d'autres acteurs non bancaires de même type. Anticipant le maintien de conditions financières favorables et d'une faible volatilité, ces intervenants se sentent encouragés à prendre de fortes positions dans des classes d'actifs plus risquées, ce qui comprime encore les primes de risque. On observe également des signes d'intensification des activités spéculatives sur la volatilité.

Comme le montre le graphique A, la faible volatilité observée depuis la mi entraîne une forte augmentation du volume net des positions courtes sur contrats à terme du VIX prises par des opérateurs non commerciaux comme les fonds spéculatifs - c'est-à-dire des paris sur le maintien d'une faible volatilité. Le graphique met aussi en évidence trois épisodes où les opérateurs ont vivement réduit ces positions courtes: Engle, Autoregressive conditional heteroscedasticity with estimates of the variance of United Kingdom inflation , Econometrica, vol.

Sannikov, A macroeconomic model with a financial sector , American Economic Review, vol. This website requires javascript for proper use. About BIS The BIS's mission is to serve central banks in their pursuit of monetary and financial stability, to foster international cooperation in those areas and to act as a bank for central banks. Read more about the BIS.

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